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为什么土耳其和阿根廷是主要新兴市场的薄弱环节

永利线上娱乐场网站 2018-11-16 08:09:12 商业

伦敦(路透社) - 外汇储备数据的普及以及对美元的普遍接触,引发了土耳其和阿根廷成为近期新兴市场抛售核心的部分原因

经济学家们已经迅速将责任归咎于问题政治,高赤字甚至更高的通货膨胀,但正如这些图形显示的那样,表面下还有许多其他问题

根据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的分析,土耳其的货币储备与未来一年到期的债务支付相比,对大多数同行来说已经很小

作为一个比率,这些储备已经低于该国2018年到期债务的90%,这在最简单的条件下意味着如果没有进入借贷市场或产生额外储备,它理论上是违约的

阿根廷的数据可能接近于现在,自3月初以来已经售出80亿美元的储备,因为它未能阻止比索价值下跌25%

马来西亚和乌克兰的数字也不是很好,但至少仍然高于被视为安全最低标准的100%门槛

“最重要的是除了土耳其之外的所有人都拥有良好的储备,”BAML的大卫·豪纳表示,并表示资金流入现在是新兴市场承受压力的关键

要查看新兴市场货币储备的图表,作为2018年债务偿还的pct,请点击:reut.rs/2KyeTW4受尊重的流动追踪者,国际金融协会,也研究了其他压力领域,例如银行的货币风险敞口

国家

尽管发展中国家的大多数主要银行系统现在都更加强大,但有一些例外情况是,如果以美元计价的贷款开始违约,可能会引发危机

国际金融协会的数据显示,阿根廷的银行拥有高水平的“净开放外汇头寸” - 实际上美元存款不能平衡美元贷款

阿根廷银行的净敞口头寸为14%,而印度也看起来相对较高,超过8%

另一方面,由于货币对冲措施根深蒂固,土耳其银行在这方面表现不错,不到百分之一

“如果净敞口头寸很高,货币错配的可能性很高,”IIF资本市场部副主任Emre Tiftik说

他们考虑的另一个领域是银行的贷存比率

如果这些超过100%,如土耳其,还有南非,智利,墨西哥和哥伦比亚,贷款市场的任何重大冻结都可能是危险的

从正面来看,Tiftik表示新兴市场的整体储备水平预计今年将以约2250亿美元的速度累积,比去年略有上升

事实上,中国现在有限制制止货币离开该国,这也阻止了那里出现“逐渐减少”的资本外流,这意味着北京的巨额储备库存没有大幅减少

“他们现在非常负责这些运动,”Tiftik补充道

要查看有关新兴市场外汇储备变化的图表,请点击:reut.rs/2Ktdz6B另一个明显的压力点是新兴市场在多年全球超低利率之后创纪录的3.7万亿美元计价债务

国际清算银行 - 世界各国央行的中央银行 - 估计,中国的企业总数为5300亿美元,其次是墨西哥,为2650亿美元

虽然土耳其和阿根廷的土地数量分别接近2000亿美元和1500亿美元

总部位于英国的牛津经济研究所(Oxford Economics)的经济学家估计,10年期美国国债收益率上升100个基点,与墨西哥,印度尼西亚和土耳其的借贷成本差不多一对一

这些举措相当于每年经济产出的0.2%相当于土耳其和智利的债务偿还成本以及马来西亚GDP的0.3%

要查看新兴市场美元债务水平的图表,请点击:reut.rs/2wNhEAJ Marc Jones报道; Toby Chopra编辑

作者:刁矢

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