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突破性观点 - 审计缺陷引发了GKN重新设计的麻烦

永利线上娱乐场网站 2018-10-13 09:19:01 商业

伦敦(Reuters Breakingviews) - 一场会计失误让人们对GKN的重新设计产生了希望

候任首席执行官凯文·卡明斯(Kevin Cummings)离开这家总部位于英国的汽车零部件和航空航天集团后立即生效,因为他在运营的航空航天部门发现了更多的审计问题

混乱加剧了将公司分成两部分的情况,但也延误了任何重组

10月份,GKN股价下跌近10%,此前该集团表示将不得不向客户支付两笔大额索赔,并调整其在阿拉巴马州工厂的库存核算,该工厂生产军用飞机系统

现在事实证明,这些问题不只是在阿拉巴马州,而且收费已扩大到1.3亿英镑 - 相当于分析师预计今年GKN报告的税前利润的近四分之一

该股在周三早上跌幅高达8%

丑闻加剧了大规模改组的理由

制造汽车零件和为飞机提供机身和起落架之间存在一些直接的协同作用

会计问题也表明,两个单位将受益于高层管理人员的密切关注

Investec的分析师认为,更严格的成本控制可能将GKN的营业利润率(去年约8%)提高两个百分点

拆分业务也可以释放股票市场价值

即使在最近的抛售之前,GKN的企业价值大约是预期EBITDA的五倍,更符合纯汽车零部件集团

这表明更有前途的航空航天业务未得到充分重视

与此同时,GKN的汽车技术,例如全轮驱动系统,应该受益于混合动力汽车和电动汽车的发展

不过,金融工程将不得不退居二线

当航空航天面临问题时,销售或脱离汽车装置看起来更难

寻找新的常任首席执行官可能需要几个月的时间,使该集团处于战略边缘

没错,局外人可能会发现分拆公司更容易

即便如此,投资者还是需要等待更长时间的彻底检修

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作者:篁影

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